Справедливая цена

Маркировочная цена (mark price) — это оценка биржей справедливой стоимости бессрочного контракта, обычно выводимая из индекса спотовых цен плюс премия на основе финансирования; она используется для расчёта нереализованной прибыли, коэффициента маржи и ликвидации, тогда как последняя цена — это просто цена самой последней сделки.

Почему это важно

Ликвидации происходят именно по маркировочной цене, а не по последней сделке, чтобы один крупный ордер или кратковременный «фитиль» на одной бирже не мог ликвидировать позиции. Это также означает, что ваша позиция может быть ликвидирована, даже если последняя цена сделки никогда не касалась вашего уровня ликвидации, либо пережить «фитиль», который его коснулся. На многих биржах стоп-ордера можно настроить на срабатывание по маркировочной или по последней цене, и этот выбор меняет, как часто вас будет выбивать из позиции рыночным шумом. Любая панель, смешивающая эти две цены, покажет цифры прибыли, не совпадающие с данными биржи.

Как это реализовано в AlgoVesta

AlgoVesta считывает маркировочные цены для фьючерсов из публичных потоков mark-price бирж и использует их для расчёта нереализованной прибыли, стоимости позиции и показателей маржи на панели, поэтому эти цифры совпадают с тем, что показывает биржа. Спотовые позиции используют вместо этого спотовый тикер, и эти два потока никогда не смешиваются, даже для одного символа. Поскольку поток публичный и общий, затраты на отслеживание цен не растут с числом подключённых счетов, а сбой потока проявляется как устаревшие цены, а не как выдуманные значения: неизвестная цифра показывается как неизвестная, никогда не оценивается приблизительно. Цены ликвидации берутся с биржи, которая рассчитывает их по маркировочной цене. Защитные стоп-ордера размещаются на бирже по её собственным правилам срабатывания. См. цена ликвидации и бессрочные фьючерсы (perpetual).

Пример

Трейдер держит лонг по BTCUSDT от 60 000 с ценой ликвидации 57 000. В момент низкой ликвидности на бирже на секунду фиксируется последняя сделка по 56 900, в то время как маркировочная цена, построенная на спотовом индексе, остаётся на уровне 58 100. Позиция не ликвидируется. И наоборот, если спотовый индекс падает до 56 900, а последняя сделка на этой бирже отстаёт на уровне 57 200, позиция ликвидируется по маркировочной цене.

Типичные ошибки

• Считывание нереализованной прибыли по последней цене и удивление цифре, показанной биржей.
• Размещение стопа, срабатывающего по последней цене, на малоликвидном символе, где одна сделка может его активировать.
• Предположение, что маркировочная цена равна спотовой; она включает премию за финансирование.
• Сравнение маркировочных цен разных бирж, как будто это одно и то же число.